[코인(Coin)] 코인 무기한 선물 계약이란?

무기한 선물 계약

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무기한 선물 계약이란 무엇입니까?

 

선물 계약이란 무엇입니까?

선물 계약은 미래의 특정 시간에 미리 결정된 가격으로 상품, 통화 또는 기타 상품을 사고 파는 계약입니다.

전통적인 현물 시장과 달리 선물 시장에서는 거래가 즉시 '정산'되지 않습니다. 대신 두 상대방이 미래 날짜에 결제를 정의하는 계약을 거래할 것입니다. 또한 선물 시장은 사용자가 상품이나 디지털 자산을 직접 구매하거나 판매하는 것을 허용하지 않습니다. 대신, 그들은 그것들의 계약 표현을 거래하고 있으며, 자산(또는 현금)의 실제 거래는 계약이 실행되는 미래에 일어날 것입니다.

간단한 예로서, 밀이나 금과 같은 실물 상품의 선물 계약 의 경우를 생각해 보십시오. 일부 전통적인 선물 시장에서 이러한 계약은 인도를 위해 표시되며 이는 상품의 물리적 인도가 있음을 의미합니다. 결과적으로 금이나 밀은 저장 및 운송되어야 하며, 이는 추가 비용(운반 비용으로 알려짐)을 발생시킵니다. 그러나 많은 선물 시장에는 현재 현금 결제가 있습니다. 즉, 동등한 현금 가치만 결제됩니다(물리적 상품 교환이 없음).

또한, 선물시장에서 금이나 소맥의 가격은 계약의 결산일이 얼마나 남았는가에 따라 달라질 수 있습니다. 시간차이가 길수록 운송 비용이 높을수록 잠재적인 미래 가격 불확실성이 커지고 현물 시장과 선물 시장 사이의 잠재적 가격 격차가 더 커집니다.

 

사용자가 선물 계약을 거래하는 이유는 무엇입니까?

• 헤징 및 위험 관리: 이것이 선물이 발명된 주된 이유였습니다.
• 단기 노출: 거래자는 자산이 없더라도 자산의 성과에 대해 베팅할 수 있습니다.
• 레버리지: 거래자는 계정 잔액보다 큰 포지션을 입력할 수 있습니다.

무기한 선물 계약이란 무엇입니까?

무기한 계약은 특별한 유형의 선물 계약이지만 전통적인 형태의 선물과 달리 만료일이 없습니다. 따라서 원하는 만큼 오랫동안 직위를 유지할 수 있습니다. 그 외에 무기한 계약의 거래는 기초 지수 가격을 기반으로 합니다. 지수 가격은 주요 현물 시장과 상대적 거래량에 따른 자산의 평균 가격으로 구성됩니다.

따라서 기존 선물과 달리 무기한 계약은 종종 현물 시장과 동일하거나 매우 유사한 가격으로 거래됩니다. 다만, 시장상황이 극단적인 경우에는 표시가가 현물시장가와 차이가 날 수 있습니다. 그래도 전통적인 선물과 무기한 계약의 가장 큰 차이점은 전자의 '결제일'입니다.

개시증거금은 얼마입니까?

개시 증거금이란 레버리지 포지션을 열기 위해 지불해야 하는 최소 가치입니다. 예를 들어, 100BNB(10배 레버리지)의 개시 증거금으로 1,000BNB를 구매할 수 있습니다. 따라서 개시 마진은 총 주문의 10%가 됩니다. 개시 증거금은 담보 로 사용되는 레버리지 포지션을 뒷받침하는 것 입니다.

 

유지 마진은 얼마입니까?

유지 증거금은 거래 포지션을 유지하기 위해 보유해야 하는 최소 담보 금액입니다. 마진 잔고가 이 수준 아래로 떨어지면 마진 콜(계정에 더 많은 자금을 추가하도록 요청)을 받거나 청산됩니다. 대부분의 암호화폐 거래소는 후자를 할 것입니다.

즉, 개시 증거금이란 포지션을 개설할 때 약정한 금액이고 유지 증거금이란 포지션을 유지하는 데 필요한 최소 잔고를 말합니다. 유지 증거금은 시장 가격과 계정 잔고(담보)에 따라 변하는 동적 가치입니다.

 

청산이란 무엇입니까?

담보 가치가 유지 증거금 이하로 떨어지면 선물 계정이 청산될 수 있습니다. 사용하는 거래소에 따라 청산 방식이 다릅니다. 일반적으로 청산 가격은 각 사용자의 위험과 레버리지(담보 및 순 익스포저 기준)에 따라 변경됩니다. 총 포지션이 클수록 요구되는 마진이 높아집니다.

청산을 피하기 위해 청산 가격에 도달하기 전에 포지션을 닫거나 담보 잔액에 더 많은 자금을 추가하여 청산 가격이 현재 시장 가격에서 더 멀어지게 할 수 있습니다.

펀딩 비율은 어떻게 되나요?

자금 조달은 현재 자금 조달 비율에 따라 구매자와 판매자 간의 정기적인 지불로 구성됩니다. 펀딩 비율이 0(양수)보다 높으면 롱 거래자(계약 매수자)가 숏 거래자(계약 매도자)에게 지불해야 합니다. 반대로, 마이너스 펀딩 비율은 숏 포지션이 롱 포지션을 지불한다는 것을 의미합니다.

펀딩 비율은 이자율과 프리미엄이라는 두 가지 구성 요소를 기반으로 합니다. 금리는 거래소마다 다를 수 있으며 선물과 현물 시장의 가격 차이에 따라 프리미엄이 달라집니다.

일반적으로 무기한 선물 계약이 프리미엄(현물 시장보다 높음)으로 거래되는 경우 양수 펀딩 비율로 인해 롱 포지션은 숏 포지션을 지불해야 합니다. 이러한 상황은 매수세가 포지션을 청산하고 새로운 매도세가 열리기 때문에 가격을 하락시킬 것으로 예상됩니다.

표시 가격은 얼마입니까?

표시 가격은 실제 거래 가격(최종 가격)과 비교할 때 계약의 실제 가치(공정 가격)를 추정한 것입니다. 표시가격 계산은 시장의 변동성이 매우 높을 때 발생할 수 있는 불공정한 청산을 방지합니다. 따라서 지수 가격은 현물 시장 가격과 관련이 있지만 표시 가격은 무기한 선물 계약의 공정 가치를 나타냅니다. 일반적으로 표시 가격은 지수 가격과 펀딩 비율을 기반으로 하며 "미실현 손익" 계산의 필수 부분이기도 합니다.

 

PnL이란 무엇입니까?

PnL은 이익과 손실을 나타내며 실현되거나 실현되지 않을 수 있습니다. 무기한 선물 시장에서 오픈 포지션이 있을 때 PnL은 실현되지 않습니다. 즉, 시장 움직임에 따라 여전히 변동하고 있습니다. 포지션을 청산하면 미실현 PnL은 실현 PnL이 됩니다(일부 또는 전체).

실현 손익은 클로즈드 포지션에서 발생하는 손익을 의미하기 때문에 표시 가격과 직접적인 관련이 없고 주문의 실행 가격에만 해당됩니다. 반면 미실현 손익은 지속적으로 변화하며 청산의 주요 동인입니다. 따라서 표시 가격은 미실현 PnL 계산이 정확하고 정당한지 확인하는 데 사용됩니다.

보험기금이란?

간단히 말해서, 보험 기금은 손실 거래자의 잔액이 0 아래로 떨어지는 것을 방지하는 동시에 승리한 거래자가 이익을 얻도록 하는 것입니다.

설명을 위해 Alice가 선물 계정에 $2,000를 보유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 이 계정은 코인당 $20에 10x BNB 롱 포지션을 여는 데 사용됩니다. Alice는 거래소가 아닌 다른 거래자로부터 계약을 구매하고 있습니다. 따라서 거래의 반대편에는 동일한 크기의 숏 포지션을 가진 Bob이 있습니다.

10배 레버리지 덕분에 Alice는 이제 $2,000의 담보와 함께 100BNB 포지션($20,000 상당)을 보유하고 있습니다. 그러나 BNB 가격이 $20에서 $18로 떨어지면 Alice는 자동으로 포지션을 닫을 수 있습니다. 이것은 그녀의 자산이 청산되고 그녀의 $2,000 담보가 완전히 손실된다는 것을 의미합니다.

어떤 이유로든 시스템이 제 시간에 포지션을 청산할 수 없고 시장 가격이 더 많이 하락하면 포지션이 청산될 때까지 이러한 손실을 충당하기 위해 보험 기금이 활성화됩니다. Alice가 청산되었고 잔액이 0이었기 때문에 이는 Alice에게 큰 변화가 없지만 Bob이 자신의 이익을 얻을 수 있도록 보장합니다. 보험 기금이 없으면 Alice의 잔액은 $2,000에서 0으로 떨어질 뿐만 아니라 마이너스가 될 수도 있습니다.

그러나 실제로는 유지 마진이 최소 요구 사항보다 낮기 때문에 그녀의 롱 포지션은 그 전에 청산될 것입니다. 청산 수수료는 보험 기금으로 직접 전달되고 나머지 자금은 사용자에게 반환됩니다. 따라서 보험 기금은 청산된 거래자의 담보를 사용하여 파산 계정의 손실을 메꾸기 위해 고안된 메커니즘입니다. 정상적인 시장 상황에서 보험 기금은 사용자가 청산됨에 따라 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다.

요약하면, 사용자가 포지션이 손익분기점 또는 음수 값 에 도달하기 전에 청산되면 보험 기금이 더 커 집니다. 그러나 더 극단적인 경우 시스템이 모든 포지션을 청산하지 못할 수 있으며 보험 기금은 잠재적 손실을 충당하는 데 사용됩니다. 흔하지는 않지만 이는 변동성 이 높 거나 시장 유동성 이 낮은 기간에 발생할 수 있습니다.

자동 디레버리징이란?

자동 디레버리징은 특정 상황에서 보험 기금이 작동을 멈춘 경우에만 발생하는 거래상대방 청산 방법을 말합니다. 가능성은 낮지만 이러한 이벤트는 수익성 있는 거래자가 손실 거래자의 손실을 메우기 위해 이익의 일부를 기여해야 합니다. 불행히도 암호화폐 시장의 변동성으로 인해 이러한 가능성을 완전히 피할 수는 없습니다.

즉, 상대방 청산은 보험 기금이 모든 파산 포지션을 커버할 수 없을 때 취하는 마지막 단계입니다. 일반적으로 이익(및 레버리지)이 가장 높은 포지션이 더 많이 기여하는 포지션입니다. 일반적으로 거래 시스템은 자동 디레버리징을 피하기 위해 가능한 모든 조치를 취하지만 이는 한 거래소에서 다른 거래소로 변경됩니다.